Este arti­go inves­ti­ga o impac­to de uma polí­ti­ca mone­tá­ria res­tri­ti­va, repre­sen­ta­da por um aumen­to na taxa bási­ca de juros, sobre a taxa de infla­ção por gru­po e sub­gru­po da ces­ta de con­su­mo, con­for­me medi­do pelo Índi­ce Naci­o­nal de Pre­ços ao Con­su­mi­dor Amplo (IPCA) no Bra­sil. Uti­li­zan­do o Regi­me de Metas de Infla­ção, o Ban­co Cen­tral do Bra­sil ajus­ta a taxa de juros bási­ca, a Selic, para ali­nhar a infla­ção ao cen­tro da meta. O IPCA é com­pos­to por nove gru­pos prin­ci­pais de con­su­mo, cada um con­ten­do diver­sos sub­gru­pos, itens e subi­tens, com pre­ços e quan­ti­da­des influ­en­ci­a­dos por estru­tu­ras de mer­ca­do dis­tin­tas. Este estu­do ava­lia empi­ri­ca­men­te como esses dife­ren­tes gru­pos e sub­gru­pos res­pon­dem a vari­a­ções na taxa Selic, empre­gan­do o mode­lo de Pro­je­ções Locais apli­ca­do a uma base de séri­es tem­po­rais bra­si­lei­ras de janei­ro de 2007 a dezem­bro de 2023. Os resul­ta­dos mos­tram que a ele­va­ção da Selic reduz de for­ma dis­tin­ta a infla­ção em gru­pos como “Ali­men­ta­ção e bebi­das”, “Arti­gos de resi­dên­cia” e “Ves­tuá­rio”, mas apre­sen­ta impac­to insig­ni­fi­can­te sobre sub­gru­pos como “Habi­ta­ção” e “Comu­ni­ca­ção”. Este estu­do con­tri­bui para a com­pre­en­são da efi­cá­cia da polí­ti­ca mone­tá­ria no Bra­sil, des­ta­can­do a neces­si­da­de de con­si­de­ra­ções dife­ren­ci­a­das para diver­sos seg­men­tos de con­su­mo ao for­mu­lar polí­ti­cas econômicas.
Pala­vras-cha­ve: taxa Selic; infla­ção desa­gre­ga­da; pro­je­ções locais

This arti­cle inves­ti­ga­tes the impact of a res­tric­ti­ve mone­tary policy, repre­sen­ted by the ben­ch­mark inte­rest rate, on the infla­ti­on rate by group and sub­group of the con­sump­ti­on bas­ket, as mea­su­red by the Bro­ad Con­su­mer Pri­ce Index (IPCA) in Bra­zil. Using the Infla­ti­on Tar­ge­ting Regi­me, the Cen­tral Bank of Bra­zil adjusts the basic inte­rest rate, the Selic, to align infla­ti­on with the tar­get cen­ter. The IPCA is com­po­sed of nine main con­sump­ti­on groups, each con­tai­ning vari­ous sub­groups, items, and sub-items, with pri­ces and quan­ti­ti­es influ­en­ced by dif­fe­rent mar­ket struc­tu­res. This study empi­ri­cally eva­lu­a­tes how the­se dif­fe­rent groups and sub­groups res­pond to chan­ges in the Selic rate, employing the Local Pro­jec­ti­ons model appli­ed to a Bra­zi­li­an time seri­es data­ba­se from Janu­ary 2007 to Decem­ber 2023. The results show that the incre­a­se in the Selic rate dis­tinc­ti­vely redu­ces infla­ti­on in groups such as “Food and beve­ra­ges,” “Hou­sehold items,” and “Clothing,” but has an insig­ni­fi­cant impact on sub­groups such as “Hou­sing” and “Com­mu­ni­ca­ti­on.” This study con­tri­bu­tes to the unders­tan­ding of the effec­ti­ve­ness of mone­tary policy in Bra­zil, high­ligh­ting the need for dif­fe­ren­ti­a­ted con­si­de­ra­ti­ons for vari­ous con­sump­ti­on seg­ments when for­mu­la­ting eco­no­mic policies.
Keywords: Selic rate; disag­gre­ga­ted infla­ti­on; local projections

JEL: E52, E31, C32, E58.